在“九山半水半分田”的云貴高原，鋼鐵產(chǎn)業(yè)曾長期受困于供需失衡、物流不暢、價格低迷等問題。近年來，當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)主動運用期貨工具，結(jié)合產(chǎn)能優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)鏈整合等舉措，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。

多重難題制約 鋼企發(fā)展遇瓶頸

“對西南鋼鐵企業(yè)來說，最頭疼的就是當(dāng)?shù)氐匿摬膬r格太低。”武昆股份副總經(jīng)理鄒鴻告訴期貨日報記者，以前云南鋼材價格整體偏高，每噸甚至比全國平均水平高兩三百元，但是現(xiàn)在完全反過來了，每噸有時要比全國平均價格低兩三百元，部分鋼鐵品種的價格甚至更低。

鄒鴻表示，在這樣的情況下，企業(yè)根本不掙錢。以武昆股份生產(chǎn)的工字鋼為例，省內(nèi)供過于求數(shù)量每月約為5萬噸，現(xiàn)在還有外地鋼廠供貨，供需失衡下自然很難賣上價。

當(dāng)前西南地區(qū)的鋼鐵產(chǎn)能與需求結(jié)構(gòu)性矛盾尤為突出。據(jù)鄒鴻介紹，當(dāng)前云南鋼鐵企業(yè)的合規(guī)產(chǎn)能在2500萬噸左右，但受建筑用鋼大幅縮減影響，全省鋼材消費量僅千萬余噸。呈鋼鋼鐵集團（下稱呈鋼）常務(wù)副總經(jīng)理薛鐘謙表示，在這樣的背景下，由于整體需求降低，省內(nèi)企業(yè)為維持銷售被迫降價，行業(yè)利潤被進一步壓縮，目前部分民營企業(yè)面臨巨大的經(jīng)營挑戰(zhàn)。

除了價格持續(xù)下行外，運輸成本較高也是西南鋼企面臨的困難之一。據(jù)了解，受限于當(dāng)?shù)丨h(huán)境，鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)原料及產(chǎn)成品多是通過鐵路和公路運輸，運費相對于水路會更高一些。薛鐘謙告訴記者，從廣西防城港至呈鋼的鐵礦石鐵路運費超過200元/噸，是陜西、內(nèi)蒙古等地區(qū)同類運輸成本的兩倍。

認(rèn)知“破冰”尋出路 期貨成為經(jīng)營“穩(wěn)定器”

面對多重困難，西南鋼企逐漸打破對期貨市場的認(rèn)知壁壘，衍生品也從“避之不及的猛獸”變?yōu)椤安豢苫蛉钡娘L(fēng)險管理工具”。

其中，呈鋼的轉(zhuǎn)變頗具代表性。據(jù)薛鐘謙介紹，早在2010年，呈鋼就開始研究期貨，但因害怕風(fēng)險一直未參與。隨著對期貨市場功能理解的加深，企業(yè)逐步認(rèn)識到其在鎖定利潤、管理庫存、拓展市場中的核心價值。呈鋼2023年通過期貨工具對沖35萬噸庫存風(fēng)險，2024年以來已完成16萬噸對沖操作及8萬噸交割業(yè)務(wù)。

相對于呈鋼，武昆股份的期貨應(yīng)用之路更為曲折。鄒鴻告訴記者：“過去我們對期貨有偏見，現(xiàn)在認(rèn)識到期貨已成為產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要工具，尤其是期貨交割可以豐富企業(yè)銷售渠道，幫助企業(yè)提前鎖定利潤?！?/p>

據(jù)了解，目前武昆股份已完成6000噸交割，預(yù)計未來每月套期保值2萬~3萬噸。2025年1—7月，武昆股份通過2.3萬噸套保業(yè)務(wù)，從老撾每月直采5000噸鐵礦石，探索出“期貨+海外資源”的新模式。

期貨工具普及已成為趨勢。2021年以前，云南鋼鐵企業(yè)參與期貨市場的比例較低，隨著現(xiàn)貨與期貨價格聯(lián)動性增強，越來越多的企業(yè)將期貨價格作為定價基準(zhǔn)，通過套期保值管理庫存風(fēng)險，逐步構(gòu)建起市場化的風(fēng)險管理體系。

有效運用期貨工具，正在為西南鋼企帶來實實在在的經(jīng)營效益。在鋼鐵價格下行周期，期貨市場的風(fēng)險對沖功能尤為突出。據(jù)薛鐘謙介紹，呈鋼就經(jīng)常通過期貨操作對沖螺紋鋼(3487, -54.00, -1.52%)現(xiàn)貨價格下跌的損失。

武昆股份2024年8月的操作更具代表性。在永安資本與北京物資學(xué)院的專業(yè)支持下，武昆股份通過期貨套保將鋼材售價提升近100元/噸，同時規(guī)避了昆明現(xiàn)貨價格100元/噸的下跌，為生產(chǎn)計劃穩(wěn)定推進提供了保障。

在市場拓展與品牌建設(shè)上，期貨交割品牌發(fā)揮了關(guān)鍵作用。據(jù)薛鐘謙介紹，呈鋼成為交割品牌后，在全國范圍內(nèi)提高了品牌知名度，吸引了省外貿(mào)易商，擴大了貿(mào)易范圍和銷路。武昆股份也依托期貨交割打造差異化優(yōu)勢，通過期貨工具為客戶提供雙向保障，有效解決了工程建設(shè)預(yù)算管控難題。另外，由于產(chǎn)品符合云南地震高發(fā)區(qū)的抗震要求，品牌優(yōu)勢更加突出。鄒鴻告訴記者：“同樣都是螺紋鋼，我們的產(chǎn)品可以避險、可以交割，受眾更廣，還有期貨加成，省內(nèi)客戶自然也愿意選擇我們的產(chǎn)品?！?/p>

當(dāng)前，企業(yè)對期貨工具的運用已從基礎(chǔ)套保向精細化操作延伸。據(jù)鄒鴻介紹，通過“跨期掉期”工具，企業(yè)以較低成本調(diào)整鐵礦石采購的定價月份，實現(xiàn)了成本與市場價格的精準(zhǔn)匹配；采用“冬儲+期貨點價”模式，解決了春節(jié)期間“不停產(chǎn)、無需求”的庫存管理難題。薛鐘謙表示，呈鋼已形成季節(jié)性操作機制，在需求淡季通過期貨套保管理庫存，避免價格進一步下跌造成損失。

產(chǎn)業(yè)升級夯實基礎(chǔ) 金融賦能形成合力

期貨功能的有效發(fā)揮，離不開產(chǎn)業(yè)端的基礎(chǔ)支撐；產(chǎn)業(yè)升級的推進，更需要金融工具提供風(fēng)險保障，這種產(chǎn)融協(xié)同效應(yīng)在西南鋼企中表現(xiàn)尤為明顯。

武昆股份將原有4個生產(chǎn)基地整合至安寧新區(qū)，集中力量推進轉(zhuǎn)型升級，投入23億元實施環(huán)保改造，成為云南首家全流程超低排放鋼廠，開發(fā)的高原抗震鋼、礦用鋼材等特色產(chǎn)品2025年產(chǎn)量預(yù)計超過50萬噸。依托寶武資源平臺，企業(yè)2024年打通了老撾鐵礦石進口通道，通過中老鐵路運輸使采購成本降低約12%，為期貨套保提供了更穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

呈鋼已經(jīng)構(gòu)建了更完整的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。企業(yè)投入86億元進行設(shè)備升級，其中15億元用于環(huán)保改造，率先實現(xiàn)了企業(yè)超低排放目標(biāo)。2024年呈鋼轉(zhuǎn)型升級，投資50億元組建滇中好運物流集團，打造3個百億級項目，通過新能源物流代替?zhèn)鹘y(tǒng)物流，降低了20%~30%的物流成本?！拔锪鞒杀鞠陆蹬c期貨工具運用形成協(xié)同，顯著提升了企業(yè)的市場競爭力。”薛鐘謙表示，目前滇中好運物流集團已購置三一牌電動重卡300余臺，并在省內(nèi)布局多個充換電站，構(gòu)建零碳運輸體系，進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈配套。

盡管期貨工具已在西南鋼企發(fā)揮重要作用，但行業(yè)整體參與度仍有提升空間。專業(yè)人才匱乏、企業(yè)內(nèi)部機制不夠靈活、民營企業(yè)融資約束等問題，影響了套保業(yè)務(wù)的規(guī)?；_展。對此，企業(yè)與行業(yè)均呼吁進一步完善市場配套體系。

從長遠來看，隨著全國重大基建項目推進及東南亞市場開拓，西南鋼鐵產(chǎn)業(yè)的需求空間正在逐步打開。期貨工具作為連接產(chǎn)業(yè)與市場的“橋梁”，已與企業(yè)的集約生產(chǎn)、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、特色發(fā)展等深度融合。呈鋼的“直銷+期貨交割+智慧物流”模式、武昆股份的“低庫存+交割品特色+海外布局”路徑，均證明了金融賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的可行性。

“期貨市場為西南地區(qū)鋼材搭建了對接全國乃至東南亞市場的‘空中走廊’?！编u鴻的話道出了行業(yè)的共同感受。未來，隨著配套體系不斷完善，金融與產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)將進一步釋放，推動西南鋼鐵產(chǎn)業(yè)在減量調(diào)結(jié)構(gòu)的進程中，實現(xiàn)綠色化、高端化、外向型發(fā)展的轉(zhuǎn)型目標(biāo)。